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东兴证券春节错位致CPI加速回落需求不旺难改短期PPI趋势

发布时间:2019-08-25 01:37:07

东兴证券:春节错位致CPI加速回落 需求不旺难改短期PPI趋势 2012-03-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2月PPI同比继续回落至0.0%,PPIRM同比继续回落至1.0%;CPI同比由上月4.5%大幅降至3.2%。

观点:

1.2月PPI同比增速继续回落,PPI环比微升或由开工潮所致。

2月PPI和PPIRM同比增速继续回落。其中PPI同比构成项中,生产资料同比由1月的0.3%降至负值-0.5%,生活资料同比由2.1%降至1.7%。

2月PPI环比数据微升,这可能是由于3月开工潮带来的工业企业原材料补库存所致。

下游需求疲软和新开工潮弱于往常是造成生产资料价格同比下滑的主要原因。考虑到当前经济仍处主动去库存阶段,预计PPI同比增速短期内下行趋势不变。

2.受1-2月春节错位影响,食品因素带动2月CPI同比大幅回落。

1-2月春节错位导致CPI构成项中食品价格波动较大,。2011年春节在2月,CPI食品环比由2011年1月的2.8%上升至3.7%,随即3月环比数据降至-1.0%;而2012年春节在1月,CPI食品环比由2011年12月1.2%大幅上升至今年1月的4.2%,进而降至2月的-0.3%。食品因素带动2月CPI同比增速大幅回落。

CPI非食品项中,医疗保健和个人用品、居住同比环比数据均有上升,而家庭设备用品及维修服务、交通通信、娱乐教育文化用品及服务同比环比数据均有下降。

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