您的位置: 旅游网 > 网红

中信建投深市大宗交易研究

发布时间:2019-08-16 17:15:10

中信建投:深市大宗交易研究 2011-09-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

大宗交易前后不同类型的股票样本收益表现不同我们将股票收益率视为由两部分构成,其中一部分是由股票市场收益率决定的,我们称之为正常收益率;另外一部分是由其他因素引发的,我们称之为异常收益率。将当年发生大宗交易的所有股票排序,依照流通市值将8.85亿元到27亿元范围的40只股票定义为小盘股,将流通市值在47亿元到1435亿元范围内的40只股票定义为大盘股。再将这80只股票在当年发生的多次大宗交易事件按成交量排序,再选出成交量最大和最小的两次大宗交易分别统计,从而得到四个样本。大宗交易事件前后一个月左右的时间内,不同类型股票的异常收益率的表现是不同的。

具体表现如下:对于大盘股而言,发生成交量较大的大宗交易后,多数股票的异常收益率为负值,发生成交量较小的大宗交易后,多数股票的异常收益率却为正值;对于小盘股而言,情况正相反,发生成交量较大的大宗交易时间后,多数股票的异常收益率为正值,而发生成交量较小的大宗事件后,多数股票的异常收益率却为负值;对于整体样本而言,大宗交易事件发生后,多数股票的异常收益率为负值。

大宗交易事件前后一周内股票异常收益率显著对于小盘股而言,在大宗交易事件发生的前后四个交易日中,股票出现显著的异常收益率的可能性相对于其他时间而言更大,尤其是事件发生的前一天和当天,会有将近四分之一的小盘股的收益率出现显著的异常波动。对于大盘股而言,大宗交易事件在刚发生的前后几天里几乎未对股票带来非常显著的异常收益率波动情况。对于所有股票而言,大宗交易发生的前后一周时间里股票异常收益率波动比较显著。

大宗交易事件前后异常收益正负概率不同大宗交易事件发生的当天异常收益率为正值和负值的股票数量相差无几,而事件前一天出现负异常收益的概率较大,事件后一天出现正异常收益的概率较大。

扰动事件排查对扰动事件排查的结果不仅支持了上述结论,我们还发现大宗交易事件后的第1日,股票出现大幅的负异常收益的概率进一步增大。

昆明癫痫病最好的研究院
合肥最好的癫痫病专科医院
icl晶体植入手术价格
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的