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机械制造:更新需求+基建加码持续支撑工程机械景气度 荐11股

发布时间:2019-12-04 19:17:30

机械制造:更新需求+基建加码持续支撑工程机械景气度 荐11股 2018-10-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议本周核心组合:三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、日机密封、拓斯达、杭氧股份、石化机械和杰瑞股份。

长期推荐组合:长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、中大力德、诺力股份、快克股份、双环传动和中集集团。

本周观点10月挖机销量预计同比增速20- 0%,看好板块优质龙头三季报业绩情况。根据最新跟产业人士的交流,预计10月份挖机销量同比增长20%- 0%,继续保持较高增长。目前工程机械行业基本面强劲,各产品销量持续超市场预期,基于年初至今我们持续跟踪的数据,我们预计行业内龙头企业三季报业绩有望超预期。

基建加码预期逐渐起来,后续行业景气度值得期待。根据前几日发布的经济数据,三季度GDP增速创新低6.5%,9月工业增加值创新低,固定资产投资受基建拖累下滑,消费略有回暖。基建低迷主要受地方财政监管和政策效果的时滞性影响,考虑未来稳增长政策的实施,基建或有回升动力。根据我们最新草根调研,近两个月建筑设计公司订单大幅增长,显示出基建项目已进入规划设计阶段,后续有望逐渐落地。我们认为后续基建增速有望企稳回升,从而拉动设备需求。

存量更新支撑2019年行业需求平稳,龙头企业仍然具备较大业绩弹性。目前市场对明年行业销量仍有较大分歧。根据我们的模型测算,目前挖机更新需求已占据主导地位,在2019年总工程量维持一定规模的前提下,我们预计挖机销量大概率能够实现正增长,销量或超市场预期。考虑到主机企业资产负债表修复等因素,明年的业绩弹性值得期待。

风险提示宏观经济低于预期的风险,企业历史包袱出清低于预期的风险等。

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